Marimoutou

Publications

The effect of tapering on the semiparametric estimators for nonstationary long memory processesJournal articleLeïla Nouira, Mohamed Boutahar and Vêlayoudom Marimoutou, Statistical Papers, Volume 50, Issue 2, pp. 225-248, 2007

In this paper, we study, by a Monte Carlo simulation, the effect of the order p of “Zhurbenko-Kolmogorov” taper on the asymptotic properties of semiparametric estimators. We show that p  =  [d + 1/2] + 1 gives the smallest variances and mean squared errors. These properties depend also on the truncation parameter m. Moreover, we study the impact of the short-memory components on the bias and variances of these estimators. We finally carry out an empirical application by using four monthly seasonally adjusted logarithm Consumer Price Index series.

Modeling the volatility of the US SαP 500 index using an LSTGARCH modelJournal articleGilles Dufrénot, Vêlayoudom Marimoutou and Anne Péguin-Feissolle, Revue d'économie politique, Volume 114, Issue 4, pp. 453-465, 2004

This paper uses the logistic smooth transition GARCH model to study the time-varying volatility of the USS?P 500 index. In the LSTGARCH specification, the parameters are function of some information variables that help capturing the conditional return volatility. Tests of standard GARCH models are provided. Forecast comparisons with the GJR model are proposed, showing an overwhelming predominance of the LSTGARCH model.

Économétrie: modélisation et inférenceBookJean-Pierre Florens, Vêlayoudom Marimoutou and Anne Péguin-Feissolle, 2004, 506 pages, Armand Colin, 2004

Il comporte 18 chapitres
répartis en quatre grandes parties : Méthodes statistiques, Modèles de régression, Modèles
dynamiques et Modélisation structurelle. Préface de James HECKMAN, Prix Nobel
d’Economie.

Taux de change réel d'équilibre et politique de change au Maroc : une approche non paramétriqueJournal articleJamal Bouoiyour, Vêlayoudom Marimoutou and Serge Rey, Economie internationale, Volume no 97, Issue 1, pp. 81-104, 2004

Une estimation non paramétrique du taux de change réel effectif d’équilibre de long terme du dirham vis-à-vis de l’Union européenne (UE) des Quinze a été réalisée sur la période 1967-2000 (données trimestrielles), en retenant les fondamentaux suivants : les termes de l’échange externes ; le taux d’ouverture de l’économie ; le ratio des dépenses publiques (en pourcentage du PIB) et le ratio entre la balance commerciale et le PIB. Ce travail a permis de mettre en évidence des phases distinctes de sur/sous-évaluation du dirham. Ces mésalignements sont globalement cohérents avec ce que peuvent donner d’autres études, avec des modèles théoriques différents. Par ailleurs, l’utilisation des méthodes non paramétriques et non linéaires permet de mieux apprécier l’évaluation du taux de change effectif réel en fonction des fondamentaux de l’économie.Classification JEL : C22 ; F31.,
A non-parametric estimate of the long term real effective exchange rate of the dirham vis-à-vis the EU15 was conducted for the period of 1967-2000 (using quarterly data). The following fundamentals were used : the external terms of trade ; the economy’s degree of openness ; the ratio of public spending (as a percentage of GDP) and the ratio of the trade balance to GDP. This study makes it possible to identify phases of distinct over/under-valuation of the dirham. These mis-alignments correspond broadly to levels indicated by other studies, using different theoretical models. Furthermore, the use of non-parametric and non-linear methods provides a better appreciation of the valuation of the exchange rate as a function of economic fundamentals.JEL Classification : C22 ; F31.

Looking for a Needle in a Haystack? A Re‐examination of the Time Series Relationship between Teenage Employment and Minimum Wages in the United StatesJournal articleStephen Bazen and Vêlayoudom Marimoutou, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, Volume 64, Issue s1, pp. 699-725, 2002

The work of Card and Krueger has cast doubt on the nature of the relationship between the minimum wage and teenage employment in the United States. The earlier ‘consensus’ finding of a small but statistically significant negative effect was based on time series data whereas Card and Krueger's findings are based mainly on cross‐section data. In this article, we re‐examine the time series relationship between minimum wage and teenage employment. We find that previous models break down due to their inability to capture changes in the trend, cyclical and seasonal components of teenage employment. We propose an alternative approach in which these components are treated as stochastic components and which contains the traditional, deterministic approach as a special case. The model when estimated up to 1979 accurately predicts what happens to teenage employment subsequently, when the minimum wage was frozen after 1981 and then increased quite substantially in the early 1990s. Moreover, we find that there is a significant, negative effect of the minimum wage on teenage employment and its size has hardly changed during the 1980s and early 1990s.

Une Europe monétaire à plusieurs vitesses ? La demande de monnaie dans les grands pays de la zone euro (1979-1999)Journal articleChristian Bordes, Hélène Chevrou-Séverac and Vêlayoudom Marimoutou, Économie & Prévision, Volume 147, Issue 1, pp. 51-71, 2001

L'article porte sur la demande de monnaie - mesurée au moyen d'agrégats larges - dans les quatre grands pays de la zone euro (Allemagne, Espagne, France et Italie) sur la période 1979-1999. Il cherche à répondre, en priorité, aux deux questions suivantes. 1/ Peut-on mettre en évidence, dans chacun de ces pays, des comportements de demande de monnaie stables à long terme et à court terme ? 2/ Si c'est le cas, ces comportements présentent-ils des similitudes ou observe-t-on, d'un pays à l'autre, des différences significatives dans les valeurs des coefficients de la demande de monnaie ? En outre, il aborde la question, beaucoup plus générale, de l'existence ou non d'un retour à la "normale" du côté de la demande de monnaie après une période troublée par les innovations financières. Une modélisation identique est retenue pour tous les pays, à savoir un Modèle Vectoriel à Correction d'Erreur (MVCE). On débouche sur deux séries de conclusions : 1? On observe des différences importantes dans les comportements de demande de monnaie entre les grands pays de la zone euro; on peut opposer l'Allemagne et la France - où la demande de monnaie apparaît stable - à l'Espagne et l'Italie - où elle ne l'est pas. 2? Plus généralement, l'hypothèse d'un retour à la normale – c’est-à-dire à la stabilité - du côté de la demande de monnaie est confortée; toutefois, sa dynamique de court terme reste difficile à expliquer.

Les fondamentaux permettent-ils d'améliorer la prévision du taux de change franc-dollar ?Journal articleEric Girardin and Vêlayoudom Marimoutou, Revue Économique, Volume 48, Issue 3, pp. 661-672, 1997

[fre] Les fondamentaux permettent-ils d'améliorer la prévision du taux de change franc-dollar ? Nous étudions dans quelle mesure on peut mettre en évidence une relation de long terme entre le taux de change quotidien franc-dollar au comptant et certains fondamentaux tels que les taux d'intérêt français et américain au jour le jour et le taux de change dollar-mark. Des tests de coïntégration dans un VAR permettent de conclure à l'existence d'une telle relation entre le milieu des années quatre-vingt et le milieu de la décennie quatre-vingt-dix. Le modèle à correction d'erreurs associé permet de prévoir le taux de change franc-dollar mieux qu'une marche aléatoire à des horizons d'une et deux semaines. [eng] Can the use of fundamentals improve our forecasts of the franc-dollar exchange rate ? We study to what extent a long run relationship can be isolated between the daily spot franc-dollar exchange rate and some fundamentals such as French and US overnight interest rates and the dollar-mark exchange rate. Cointegration tests in a VAR provide evidence for such a relationship between the mid eighties and the mid nineties. The associated error correction model enables us to outperform the random walk in out of sample forecasting over one week and two week horizons.

Estimating the credibility of an exchange rate target zoneJournal articleEric Girardin and Vêlayoudom Marimoutou, Journal of International Money and Finance, Volume 16, Issue 6, pp. 931-944, 1997

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Le nouveau SME est-il plus asymétrique que l'ancien ?Journal articleChristian Bordes, Eric Girardin and Vêlayoudom Marimoutou, Économie & Prévision, Volume 123, Issue 2, pp. 175-188, 1996

[eng] Is the New EMS More Asymmetric than the Old? by Christian Bordes, Éric Girardin and Velayoudom M arimoutou The purpose of this paper is to make a new study of the asymmetric relations between the interest rates of the EMS member and the German interest rates. The approach is twofold. First, we select a formulation in terms of the response function of monetary authorities. In addition to the American rates, which explain the external influences on the EMS, the VAR model also includes the rates of inflation for an EMS member country and Germany. Secondly, we extend the estimation period to expansion of the margins and carry out stability tests to show that 1987 was a major break point. This break can be associated the relaxation of capital controls. Over these two sub-periods, the EMS appears as an asymmetric system due to the fact that influence of the German rate innovations on the forecasting errors for the other European rates is three times greater overall the influence in the reverse direction. The new EMS generally looks at least as asymmetric as the old and probably more so in French case. [fre] Le nouveau SME est-il plus asymétrique que l'ancien ? par Christian Bordes, Éric Girardin et Velayoudom Marimoutou Le présent article s'efforce de renouveler l'examen des relations d'asymétrie entre les taux d'intérêt des pays membres du SME et les taux d'intérêt allemand, de deux manières. D'abord, en retenant une formulation en termes de fonction de réaction des autorités monétaires. Outre les taux américains qui rendent compte des influences externes sur le SME, le modèle Var retenu inclut ainsi les taux d'inflation d'un pays membre du SME et de l'Allemagne. En second lieu, on étend la période d'estimation jusqu'à l'élargissement des marges et l'on procède à des tests de stabilité qui mettent en évidence l'année 1987 comme rupture majeur, que l'on peut associer à l'assouplissement des contrôles sur les mouvements de capitaux. Sur ces deux sous-périodes, le SME

Les effets des variations de taux d'intérêt dans le nouvel environnement financier françaisJournal articleChristian Bordes, Eric Girardin and Vêlayoudom Marimoutou, Revue Économique, Volume 46, Issue 3, pp. 635-644, 1995

[eng] The effects of interest rate changes in the new french financial environment We study to what extent the effects of changes in short and long term interest rates on the components of aggregate demand were modified in France by financial deregulation in the mid-eighties. The use of a Bayesian VAR model enables to remedy to the short len-ght of the sample subsequent to financial liberalization. In broad terms this deregulation seems to have reduced the ability of interest rate policy to generate a change in GDP. By contrast investment by household and firms would have become more sensitive to inte­rest rate changes. [fre] Nous étudions dans quelle mesure les effets des variations de taux intérêt court terme ou long terme sur les composantes de la demande globale se sont trouvés modifiés en France par la déréglementation financière du milieu des années quatre-vingt utilisation un modèle VAR bayes/en permet de remédiera la faible longueur de échantillon postérieur la libéralisation financière Globale ment cette déréglementation semble avoir réduit la capacité de la politique de taux intérêt engendrer une variation du PIB inverse investissement des ménages et des sociétés serait devenu nettement plus sensible aux variations de taux.